近日，福建七匹狼实业股份有限公司（以下简称“七匹狼”）发布2019年半年度报告称，七匹狼上半年共实现营业总收入为155,491.75万元，较上年同期增长6.55%；营业利润15,049.25万元，较上年同期下降19.84%；归属于母公司的净利润12,345.33万元，较上年同期下降8.42%。

报告期内，公司继续围绕“实业+投资”的发展战略推进各项工作。在服装实业方面，公司继续深化新零售改革，推进经营管理的创新提升，努力实现“落地生根，精实增长”；在投资方面，在继续围绕时尚与大消费领域开拓优质项目，打造投资并购的挖掘力、判断力和承接力的同时，重点推进已投项目的投后管理工作。

东吴证券股份有限公司研究员在分析报告中指出，七匹狼主品牌线下发展健康、线上有所下滑,针纺业务持续承压。分拆19H1收入,其中七匹狼主品牌线下收入规模在7亿+,同比实现双位数增长,考虑19Q1线下为高单位数增长,Q2较Q1增长有所加速;线上方面收入规模在3亿+,同比低个位数下滑,Q1、Q2表现基本相似;针纺方面,渠道调整带来的影响继续,19H1收入3亿+同比双位数下滑,Q2较Q1下滑幅度有所扩大。财务数据方面:收入增长Q2环比Q1提速,销售费用上行致盈利承压。

盈利方面, Q2收入同增 12.4%至 6.1亿元,环比 Q1增速提升明显,与七匹狼主品牌线下增长加速有关;Q2毛利率同比亦提升 3.2pp至 47.8%,主要与毛利率更高的七匹狼主品牌业务销售占比、毛利率较低的针纺业务销售占比下降有关;费用率方面, Q2销售费用率同比上升 5.4pp 至30.4%,期内广告宣传费、服务咨询费、商场管理费同比上升幅度较大与 Karl Lagerfeld 品牌的启动有关,销售费用增长带动整体期间费用率上升 4.0pp 至 41.2%,加之资产减值损失规模较去年同期有所增加,致Q2营业利润同比下滑 54%至 3479万元; 与此同时, 营业外支出同比减少、所得税率同比微降,由此归母净利降幅小于营业利润,同降 38%至3181万元。